记者毛以荣 中央经济工作会议12月10日至11日在北京召开。会议确定了2026年经济工作主要任务，其中包括“继续深化资本投资金融综合改革”。 “改革的主要目标是构建投融资动态平衡的健康市场生态，以资本市场高质量发展赋能新生产力发展。”招商基金研究部首席经济学家李战对《证券日报》记者表示，下一步要聚焦“资源流动”和“底线生命安全”，严格控制IPO准入，从源头上提高上市公司质量；深化退市机制，加快淘汰低质量公司；强化壁垒和购买壁垒。股债通正是为现代科技服务的。 “融资质量改革直接决定市场资产质量。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，“融资侧改革的关键是‘优化供给结构’，精准赋能创新科技，通过持续价值创造提升上市公司质量。”为实体企业提供全生命周期服务能力 当年6月，《关于设立科创板科技成长层增强制度覆盖面和适应性的意见》出台；10月28日，科创板科技创新成长层迎来首批3家新注册企业。上市。与此同时，引入高级专业机构投资者试点、预审等措施也已落地，改革成效正在加速显现。此外，深化创业板改革也将启动，将引起市场关注。债券市场是直接融资的重要渠道。今年以来，科技创新债券、绿色债券发展加快，资金不断流向科创科技等领域。 Wind资讯数据显示，截至12月12日，年内科技创新债券（含银行间、交易所科技债）累计发行规模约1.99万亿元，发行主体十分多元化。李战表示，融资改革主要在于“提质”和“适应”，即支持优质企业融资优质企业，以融资带动产业升级。为了提高制度的覆盖面，需要进一步完善科创板和创业板的多元化制度，为“难点科技”和非盈利企业提供更灵活的估值。培育更高质量的上市公司高质量的上市公司是资本市场稳定运行的基础。培育更多体现高质量发展要求的上市公司，意味着要加大力度优化上市公司结构、提升投资价值。同济大学上海国际知识产权学院教授任胜策在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场不仅要为优质科技企业提供更加有序的渠道清单，还需要建立多元化、更加灵活的渠道。制定并购重组制度政策，促进龙头科技企业培育壮大。新“九条”提出要加强并购重组改革，多措并举激活并购重组市场； 《关于深化并购重组重组上市公司市场的意见》（“并购六条”）鼓励上市公司加强产业整合。 Wind资讯数据显示，根据最新公告日期，今年以来，已有262家企业更新了主要资产修复进度。交易标的分布于工业机械、互联网软件及服务、生物科技等多个领域。产业整合趋势明显。资本市场并购重组主渠道作用有望进一步发挥。 “我们会选择“以推出再融资搁置制度为契机，进一步拓宽并购重组支持渠道，推动上市公司产业整合做优做强。”此前，证监会主席吴清在2025年金融街论坛年会上表示。李战表示，未来改革优化的重点之一预计是并购重组，用政策宽松鼓励上市公司实现链条整合、科技创新通过并购升级，做精做强 另外，业内人士表示，要努力提升上市公司的投资价值，要继续加强公司治理和信息披露，完善分红和回购机制，适当提高上市公司的投资价值。确定具有重组资质、股权激励等的现金分红比例，鼓励有能力、有意愿的上市公司制定稳定、可预期的分红政策。同时，更加简化和鼓励回购回购，支持上市公司通过取消回购稳定股价，给市场信心。改善市场平滑增长和收缩、生存到最后的生态也很重要。董忠云表示，要优化剔除标准，低质量的企业要解散，“该解散的企业全部解散”。同时，进一步完善剔除过程中的投资者救济机制，如先行赔偿、集体诉讼等，做好被剔除公司与新三板、区域性股权市场的对接，为股东提供更多信息。h 畅通合法退出渠道，实现平稳过渡，保护中小投资者合法权益。近年来“长期货币、长期投资”制度环境不断改善，投资端改革取得成效，公募基金改革持续推进，企业年金、保险资金等中长期资金逐步实施远景考核。数据显示，截至今年8月底，各类中长期基金持有的A股流通市值合计约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。业内认为，未来投资端改革将重点关注持续推动中长期资金入市、改善“长钱长投”的制度环境等领域。李展说未来仍需强化“耐心资本”，提高中长期资金比重。破解长期资金入市堵点，需要从“考核”和“制度”层面入手，包括不断优化保险、社保等长期资金绩效评估机制，实施“长期考核”；改进会计准则，减少报表中持股波动的影响；丰富风险对冲工具，提供稳定的政策预期，让长期资金真正“敢进、坐稳”。 “主要的投资改革是建设一个让中长期资金‘可即到、可保值、可增值’的制度生态系统，降低配置和波动成本。‘增值’的基础在于有效定价、稳定的市场环境。”的预期，取决于上市公司在融资方面的整体质量和监管的严格执行。总之，各方需要共同努力，打造资产供给和资本供给的良性循环。
（编辑：魏敬亭）
